Apakah Sukses Taruhan Olahraga AS Bergantung Pada Akses Pasar?

Memanfaatkan peluang yang diberikan oleh perluasan taruhan olahraga dan permainan internet di AS bergantung pada satu faktor kunci – di akses pasar.

Seperti yang diperlihatkan pada pertengahan Desember oleh kesepakatan yang diumumkan oleh Penn National untuk membeli kembali Hollywood Casino Perryville di Maryland, memiliki akses otomatis ke pasar taruhan olahraga negara bagian berdasarkan kepemilikan atau kesepakatan sekarang mendorong investasi jangka panjang di AS.

Akuisisi ini menandai kembalinya properti tersebut ke kepemilikan Penn National penuh setelah tujuh tahun dalam portofolio Gambling & Leisure Properties (GLP) REIT. Menyiapkan struktur REIT dimaksudkan untuk memberi Penn National fleksibilitas yang lebih besar dan lebih sedikit komitmen hutang yang sejalan dengan kepemilikan properti kasino.

Tetapi sekarang, dengan kepemilikan properti permainan di negara bagian menjadi rute utama ke lisensi taruhan olahraga, Penn National telah memutuskan untuk menarik ke arah yang berbeda, setidaknya dengan properti Maryland, yang akan memungkinkannya untuk meluncurkan Buku Olahraga Barstool. . Dan ini tidak mungkin menjadi skenario satu kali.

Akses dan REIT Taruhan Olahraga

Chad Beynon, seorang analis dari Macquarie di New York, menyarankan perbedaan antara apakah sebuah grup kasino melakukan REIT dan pertanyaan mengenai akses pasar pada dasarnya adalah salah satu dari cakrawala waktu.

“Saya masih percaya bahwa kemitraan REIT adalah cara untuk membiayai akuisisi atau pembiayaan kembali struktur modal properti saat ini,” katanya.

“Ini pada dasarnya menyediakan sarana pembiayaan lain bagi operator. Memiliki akses pasar serupa dalam arti ekonomi itu penting, meskipun dapat diperbarui dan disesuaikan lebih sering – transaksi 3/5/10-tahun vs kesepakatan 20/40-tahun REIT.”

“Ke depannya, bergantung pada jumlah skin a lisensi, menurut saya pemegang lisensi berbasis lahan memiliki posisi yang kuat untuk bermitra dengan operator on the internet, serupa dengan apa yang kami lihat pada awal kesepakatan REIT / Opco.”

Roda Dalam Roda

Seperti yang diilustrasikan oleh kesepakatan Penn National di Maryland, ada keuntungan besar memiliki jabatan di negara bagian mana pun yang ingin mengatur taruhan olahraga dan kemungkinan permainan online.

“Anda dapat mencoba menentukan bentuk liberalisasi apa yang akan diambil, dan, jelas, Anda berada di baris pertama dalam hal pemberian lisensi,” kata Neale Deeley, VP penjualan dan permainan AS di Sportradar.

Kursi di meja ini sangat penting dalam hal apakah suatu negara ingin menawarkan lebih dari satu skin a pemegang lisensi taruhan olahraga.

“Lalu ada manfaatnya menegosiasikan bagian ekonomi dengan mitra Anda juga,” tambahnya. “Ini adalah win / win / win / win yang paling jelas di industri saat ini.”

Untuk contoh bagaimana ini bisa berjalan, kita bisa melihat ke Michigan. Seperti yang disarankan oleh para analis di Regulus Partners, ini adalah salah satu peluang negara paling menarik hingga saat ini. Permainan online diperbolehkan, ini adalah peluang yang cukup besar dengan populasi sekitar 10 juta (yaitu, lebih besar dari New Jersey), dan itu datang dengan tarif pajak yang menarik.

Tetapi dengan hanya satu taruhan olahraga dan satu lisensi permainan yang diberikan kepada masing-masing dari 11 pemain lama negara bagian (baik suku dan komersial), pasar, untuk saat ini, terbungkus di antara beberapa nama besar, termasuk Kursi Bar Pen National, DraftKings, FanDuel dan banyak lampu terkemuka.

“Ini berarti bahwa melihat pasar $ 1 miliar sebagai peluang strategis dalam jangka menengah hanya relevan jika akses telah diamankan,” tulis mereka. Sejauh ini, perebutan kesepakatan akses adalah logis dan dapat dibenarkan.

Lagu Logis

Seperti yang ditunjukkan oleh tim Regulus, daftar penerima lisensi yang diumumkan sejauh ini tidak termasuk beberapa”nama yang berpotensi penting,” termasuk theScore dan bet365.

“Siapa pun yang tidak ada dalam daftar sekarang terancam ketinggalan,” saran Deeley. “Ini adalah logika akses pasar yang dimainkan secara real time. Masuk akal untuk berpikir bahwa terkadang keuntungan penggerak pertama tidak selalu berjalan seperti yang Anda harapkan.

Tapi ini tidak terjadi di Michigan, pasar yang kemungkinan dalam waktu cepat akan bernilai lebih dari $ 1 miliar dalam pendapatan operator. “Dalam hal ini, jika Anda ketinggalan sekarang, Anda berpotensi kehilangan semuanya,” Deeley menyimpulkan. “Hambatan untuk masuk dan sekarang sudah jelas untuk dilihat semua orang, dan taruhannya semakin tinggi, dan menjadi besar hanya akan menjadi lebih besar.”

Arti penting dari Hollywood Casino Perryville di Maryland adalah bahwa Penn National telah dengan jelas memutuskan bahwa akses sebanding dengan harga tiket masuk – dalam hal ini, $31,1 juta. Seiring waktu, jumlah itu mungkin akan dianggap murah.